Blog, 10-02-2010

’Mark-to-market’-fundamentalisme med-ansvarlig for finanskrisen

I en verden præget af begrænset rationalitet, opportunisme og kort tidshorisont er "mark-to-market"-princippet langt fra uproblematisk.

"Mark-to-market"-princippet bliver hurtigt en accelerator, hvorigennem aktivpriserne blæses op under højkonjunktur med efterfølgende sammenbrud og krise til følge. Stigende aktivpriser giver ’sikkerhed’ for nye lån, øget efterspørgsel efter aktier, fast ejendom og landbrugsjord med yderligere prisstigninger til følge. Stakeholderne tjener gode penge, og skatteindtægterne stiger stærkt. Overoptimismen boomer: Vi kan købe hele verden – og den positive trend ”forlænger vi med brædder”!

Men "mark-to-market"-princippet er også et af de huller, hvorigennem ’luften’ siver ud, når boblen brister og aktivpriserne falder. ’Sikkerheden’ forsvinder, kreditten strammer til, og virksomheder, husejere, landbrug og finansielle institutioner tvinges til at sælge i et faldende marked med yderligere prisfald til følge.

I denne ufuldkomne verden er det værd at overveje et mindre svingende kreditvurderings- og indkomstopgørelsesprincip end "mark-to-market".

Få advokat Jens Blomgren-Hansens bud på løsninger i hans indlæg på Børsens VIP-blog.